مليار دولار إضافية كل مائة يوم.. هذا هو المعدل الجنوني الذي ينمو به الدين الأميركي. ويصل إلى 34.58 تريليون دولار، أي أكثر من الناتج المحلي الإجمالي للصين واليابان وألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة مجتمعة.

 وللمرة الأولى منذ الحرب العالمية الثانية، يصل الدين الفيدرالي وحده إلى عتبة 100% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي مليار دولار في عام 2023 ، مقارنة بنحو 79% قبل أزمة كوفيد. ومن المؤكد أن هذا المستوى يبقى نسبياً مقارنة بالدول الأخرى: فهو أقل من فرنسا (111%)، وإيطاليا (139%)، واليابان (262%). لكن الديناميكية هي التي تثير القلق. وقد أدى سخاء الميزانية من إدارة ترامب ومن ثم بايدن إلى تسريع هذا المنحدر. الشيكات التي أرسلها الرئيسان المتعاقبان إلى الأسر خلال كوفيد، ثم الإعانات الضخمة للصناعة والبنية التحتية من الديمقراطيين، أدت إلى اتساع العجز.  الإنفاق العام الذي سيكون بمثابة سياسة انتعاش في أوقات الركود أكثر من كونه اقتصادًا يسجل  نموا مستداما. تقول فلورنس بيساني، الخبيرة الاقتصادية في كاندريام: "لم تكن هناك حاجة إلى هذا القدر من الدعم للميزانية". ووفقاً لتقرير نشره مكتب الميزانية بالكونجرس، وهو هيئة مستقلة لتوقع الميزانية عن الكونجرس، فإن الوضع ليس على وشك التحسن. وبعد أن بلغ العجز العام الفيدرالي 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي في العام الماضي، فمن المتوقع أن يظل أعلى من 5% في الأعوام المقبلة. والتي سوف تستمر في زيادة الديون. ووفقاً لتوقعات مكتب الميزانية في الكونجرس على المدى الطويل، فإن النسبة سوف ترتفع نحو 110% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2031، و120% في عام 2036، و166% في عام 2054. وهي قنبلة موقوتة تثير قلقاً متزايداً. كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، بيير أوليفييه جورين تشاس، في الخريف الماضي، حكم على الديون الأمريكية بأنها "الأكثر إثارة للقلق" بين جميع البلدان. بالنسبة لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، إذا كان مستوى الديون لا يشكل مشكلة في حد ذاته، فإن مساره هو الذي يخاطر بأن يصبح "غير  مقبول ".   كما أطلق عدد من كبار المؤسسات المالية الأميركيين ناقوس الخطر في الأسابيع الأخيرة. يرى إيلون ماسك، مالك شركة تيسلا وشبكة التواصل الاجتماعي X، أن "أميركا ستفلس» إذا لم تخفض إنفاقها ".  ويتوقع جيمي ديمون، رئيس بنك جيه بي مورجان، حدوث "تمرد" قادم في أسواق السندات. أما عملاق إدارة الأصول بلاك روك، لاري فينك، فقد أسر الأسبوع الماضي بأنه "خائف" من وضع "أكثر إلحاحا من أي وقت مضى"، والذي يمكن أن يؤدي إلى "فترة من التقشف والركود" مثل تلك التي شهدتها اليابان في عام 2018 وفي نهاية التسعينيات . و قد قدم جو بايدن في مارس/آذار مسودة ميزانية لعام 2025 بقيمة 7.3 تريليون دولار، مع تجاوز الإنفاق الإيرادات المخطط لها بمقدار الربع، مما أدى إلى اتساع العجز.  إن الدراما النفسية المتكررة حول "الإغلاق" الوشيك ،إغلاق الإدارة بسبب نقص الأموال ، تنتهي دائمًا بالتوصل إلى اتفاق سياسي في النهاية. ويعتقد رئيس مجلس النواب الجديد، مايك جونسون، أن "التهديد الأكبر لأمننا القومي هو ديوننا الوطنية". 

مضاعفة الرسوم الجمركية
 إن الحملة الرئاسية لا تساعد على التقشف. ومع ذلك، يعتزم جو بايدن زيادة الضرائب بعد انتهاء التخفيضات الكبيرة ، التي اعتمدها سلفه ، في عام 2025، وخاصة على الدخل الذي يزيد عن 400 ألف دولار سنويا. ويعد دونالد ترامب، في حال انتخابه، بتجديد التخفيضات، التي ستضيف 5000 مليار دولار إلى الدين بين عامي 2026 و2035، وفقا للجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة. ويدعي أنه قادر على تمويل الميزانية من خلال مضاعفة الرسوم الجمركية.  وتوضح فلورنس بيساني: "في الولايات المتحدة، لا يوجد مجال كبير للمناورة بشأن الإنفاق، ولكن هناك هوامش كبيرة على الإيرادات. سيكون من السهل جدًا زيادة الضرائب. لكن هذا يتطلب إرادة سياسية. في الوقت الحالي، نحن في طريق مسدود”. ومن ناحية أخرى، ارتفع عبء الديون إلى عنان السماء، حيث تقترض وزارة الخزانة الأميركية بفائدة 4.2% على مدى عشر سنوات، وهو من بين أعلى المعدلات في الدول الصناعية. 
وتقترب تكلفة الفائدة على الدين، والتي تبلغ حوالي 1000 مليار دولار في عام 2026، من تكلفة ميزانية البنتاغون. وبالإضافة إلى الأعباء المتزايدة على الميزانية، يشعر المتشائمون بالقلق بشأن احتمال فرض عقوبات من أسواق السندات، الأمر الذي من شأنه أن يتسبب في ارتفاع تكلفة إعادة التمويل إلى مستويات غير مستدامة. وهي حادثة يمكن مقارنتها بتلك التي عاشتها رئيسة الوزراء البريطانية ليز تروس، التي لم تدم طويلا، عندما اقترحت تخفيضات ضريبية غير ممولة في أكتوبر-تشرين الأول  من عام  2022 ويقول كريستوف باوتشر: "لقد أعلنا عن أزمة لمدة خمسة عشر أو عشرين عاما من الديون الأمريكية". ،  و هومدير الاستثمار في  ABN Amro Investment Solutions في عام 2011، خفضت وكالة ستاندرد آند بورز تصنيف الولايات المتحدة من تصنيف "A" الثلاثي، ثم تبعتها وكالة فيتش في الصيف الماضي. ويشير الخبير الاقتصادي إلى أن "هذا لم يغير شيئا". وفي تقريرها الأخير المنشور في 27 مارس-آذار، حافظت "ستاندرد آند بورز" أيضاً على تصنيفها مع نظرة مستقبلية "مستقرة"، حيث قدرت أن "المسؤولين الحكوميين سيستمرون في حل المواعيد النهائية القصيرة الأجل للميزانية، مثل سقف الديون، في الوقت المناسب". ومن علامات هذا الصفاء أن وزارة الخزانة الأميركية حولت بسهولة ما يقرب من 180 مليار دولار من القروض الجديدة  في الأسواق، في الأسبوع الماضي وحده - تقريبًا ما يعادل فرنسا خلال عام واحد. يتذكر فرانك ديكسميير، مدير إدارة السندات في شركة أكسا جلوبال إنفستورز، أن "الولايات المتحدة تستفيد من الامتياز الباهظ المتمثل في طباعة عملة الاحتياطيات والتجارة الدولية". وعلى هذا النحو، فإنهم يتمتعون بإمكانية الوصول إلى مجمع ادخاري هائل. فإلى جانب المدخرين الأميركيين من القطاع الخاص  ، صناديق التقاعد، وما إلى ذلك، الذين يحتفظون بنصف الدين الوطني، والحكومة الفيدرالية وبنك الاحتياطي الفيدرالي، الذين يملكون ربع الدين، يندفع المستثمرون الأجانب ــ اليابانيون في المقدمة ــ إلى سندات الخزانة. وعلى الرغم من الصيحات المثيرة للقلق بشأن ديون الولايات المتحدة، فإن الطلب على شرائها ليس على وشك الضعف .